על פי נתוני בנק ישראל הציבור מחזיק כ-26% מתיק השקעותיו במניות בארץ ובחו"ל. אחזקות הציבור בעבר נעו בין 10% ל-30% כאשר כשבשלוש הפעמים שאחזקותיו הגיעו לכ-30% חווינו ירידות חזקות במדדים המובילים. השאלה האם הציבור תמיד קונה רגע לפני מפולת או ירידות חדות מתרחשות דווקא כשהציבור מחזיק אחזקות גבוהות במניות, משולה לקושיית הביצה והתרנגולת.

בגרף המצורף ניתן לראות את השינוי באחזקות הציבור במניות לאורך ה-15 השנים האחרונות. ב-30 באוקטובר, שנה שעברה, מדד המעו"ף עלה בחדות במהלך השנה והגיע קרוב מאוד לשיא שלו, 1257 נקודות. בזמן זה, הציבור הגיע עוד פעם לשיאים קודמים שנרשמו בעבר של שיעור אחזקות במניות של כ-30%. מאז, שימו לב, מדד המעו"ף ירד ל-1,030, ירידה של כ-20% כשבמקביל אחזקות הציבור ירדו ל-26%.

האם כאשר אחזקות הציבור יורדות לכ 26% יש מלכודת דובים?

מלכודת דובים, בהקשר לגרף זה, היא שאחרי ירידות יחסית חדות הציבור תופס את המדד כנמוך בכדאיות קניה גבוהה, מגדיל אחזקתו תוך כדי תיקון שערים כלפי מעלה חזרה לאחזקה של 26%-27% ולאחר תקופה מה, יגיעו ירידות שערים נוספות.

שורטים על מדד המעו"ף מי מוכר?

שורטיסטים במדד המעו"ף מתחלקים ל- 3 קבוצות:

קבוצה ראשונה שהיא גם הקבוצה העיקרית ומהווה את החלק הארי בפעילות השורטים, היא קבוצת  שחקני הארביטראז שמבצעים שורטים במניות המעו"ף. כאשר החוזים הסינטטים פסימיים, הם מוכרים בחסר את המניות ומתכסים בחוזים זולים.

הקבוצה השנייה היא של משקיעים מתוחכמים, המאמינים שמדד המעו"ף  גבוה ומבצעים בו שורטים תוך אמונה שהמדד ירד.

קבוצה שלישית היא  משקיעים מתוחכמים שמבצעים שורטים במניות מסוימות מתום אמונה שאלה ירדו מול לונגים במניות אחרות מתוך סברה שהפער ביניהם ייסגר ללא קשר למדד.

בשנתיים האחרונות יתרות השורטים הגיעו לכמעט 5 מיליארד שקל כאשר המדד רק עולה ועולה. לאט לאט ותוך כדי עליית המדד יתרות השורט קטנו והם עומדים על כמיליארד שקל. ככלל ,בעולם כולו, כשיתרות השורט הינם בשיא בדרך כלל המדדים הרלבנטיים רק עולים ועולים.

רצ"ב גרף יתרות השורט במדד המעו"ף.

הקרנות הכספיות הן זירת המלחמה הלוהטת של בתי ההשקעות – מי ימצמץ ראשון?

להמשך קריאה>>

סטיות התקן בפועל 20.14 לשנה ו-19.81 לחודש,  וכן הסטיה הגלומה  בכסף  19.5.

אחזקות הציבור במניות כ-26%.

כמות השורטים במניות המעו"ף נמוכה למדי כ -1 מילארד שקל.

עקום התשואות ירד והפרש התשואות עומד על 0.78% בין שנתיים לעשר שנים.

 _______________

שוק המעו"ף נסחר בפסימיות יחסית כל יום המסחר. זוית הסקיו נסחרה בכ-0.5%. פער החוזה מהשוק היה שלילי של כנקודה וחצי וסטיית התקן הגלומה, שהחלה בעליה חזרה לרדת ל-19.7% באזור הכסף.

מחזורי המסחר ממוצעים – נמוכים וסטיית התקן מעידה על עליה מסוימת במפלס אי הודאות. הריסק נסחר די גבוה באזור 4.5% ולכן ציון השוק הנו 0.43 ירוק כהה – אפשרות לעליות בטווח הקצר!

גרף הפרפרים סימטרי למדי ומצבת הפוזיציות הפתוחות נמצאת בדיוק על מחיר הספוט.

  להמשך קריאה>>

הסערה סביב הקרינה ממכשירי הסלולר התבררה כאירוע תקשורתי שלא השפיע על המשקיעים. על אף ששוק הסלולר בישראל למדי,  צפוי גידול במספר המנויים של אורנג' וגידול בשורת ההכנסות

להמשך קריאה>>