שבוע הפקיעה התנהל שונה בחציו הראשון וביומיים האחרונים כולל, ביום הפקיעה עצמו.

בתחילת השבוע המשיך השוק להתנהל באיטיות כשהמדד נמצא ממש מעל הפוזיציות הפתוחות, סטיית התקן נסחרת סביב 14.5%, יחס ה-P/C מעט מתחת ל 1, מחזורי המסחר בינוניים, הריסק מתחת ל-2% והשחקנים אופטימיים ומלאי ביטחון עצמי.

יוון, פורטוגל, ספרד ושות' הרסו מעט את החגיגה כשהמדד יורד לכיוון 1,180 תוך חשש של השחקנים, עליית הסטיה לכיוון 17%, P/C מעל 1.4 והחוזה נסחר באזור ה-BID לראשונה נזה זמן רב.

באמצע יום רביעי בוצע סטופ-לוס אצל הרבה משחקני הכתיבה, שלאחריו החל המדד לעלות באגרסיביות, הן כשורט סקוויז של סחרני היום שחיכו לשבירת ה-1,180, והן כרצון כזה או אחר של שחקנים המעוניינים בפקיעה גבוהה.

בסה"כ אופיין שבוע המסחר באינטרוול סגור לחלוטין ואף לקראת סופו נסחר האינטרוול בפרמיה אשר הזמינה שחקני ארביטראז' לחזור למשחק למכור חוזים ארוכים ולקנות נכס בפקיעה. עוד עם הקונים היו תעודות הסל שקנו נכס, אם כי בכמות נמוכה יחסית לפקיעות קודמות.

למעשה, האופטימיות של השחקנים המצפים לתיקון השוק התבטאה כל שבוע המסחר בחוסר מוכרים באופ' לחודש מאי, כך שהחוזה נסחר גבוהה יחסית והסקיו נסחר ישר יחסית (0.25 – 0.3 -שיפוע).

הצפי (המוטעה) לתיקון התבטא בסקיו ישר לחלוטין באופ' הקצרות, כשמחירי 1,170 ,1,180 ,1,190 ו-1,200 לחודש הקצר נסחרו באותה סטיהוהפרפרים במדדי 1,190 ו-1,200 היו גבוהים מהפרפרים במחירי 1,180 ו-1,170

ביום הפקיעה עצמו קנו נכס:

• שחקני הארביטראז'.
• תעודות הסל.
• ספקולנטים שצפו לתיקון אחרי הפקיעה ("מה זה הפקיעה הנמוכה הזו?" "בחו"ל בכלל עולה!")

מכרו נכס (וגרמו להפתעה):

• גופים גדולים שניצלו יום נזיל זה.
• זרים.
• שחקנים אשר החזיקו  PUT 1,180 בלונג ממונף והעדיפו פקיעה נמוכה (לא כול הגדולים כותבים).

אחרי הפקיעה המשיכו סחרני היום לדמם כשהם חייבים למכור את הקניות של הבוקר ומצאו עצמם מתחרים בפדיונות של קרנות הנאמנות ובחוסר רצון של הגופים הגדולים לקנות. רק לאחר שרוב הפדיונות / הסטופים בוצעו, החל המדד לעלות חזרה.

הפחד חזר (אם כי עדיין ממש בקטן) והעלה את הסטיה הגלומה ל-16.5% – עדיין מתחת לסטיה הגלומה בחו"ל ועדיין מתחת לסטיה ההסטורית של המדד, כשהסטיה בפועל הנה 18% בשנה האחרונה, 12.5% בחודש האחרון ו- 16% בשבוע האחרון במדידה חצי שעתית! מדידה זו מראה עד כמה קשה היה לכותבים השבוע האחרון, שהחל מצויין אך סיים קצת פחות.

הערה: הסקירה נכתבה ב-29.4.2010 בשעה 15:30.

איך מנהלים את תיק ההשקעות במחצית הראשונה של 2010? רצוי לשמור על מרכיב מזומן גבוה יחסית ובמקביל לכך, לחפש הזדמנויות. כך אומר שמיל קורצמן, מנהל ההשקעות ראשי של מגדל ניהול תיקי השקעות. "במצב הריביות הנוכחיות, חושבים פחות במונחים של השקעה לטווח ארוך אבל בהחלט אסור לזנוח את הגישה הכוללת של השקעה לטווח ארוך. אין טעם  בהחזקה רציפה  בנייר או מדד שמיצו את עצמם; עדיף  להחזיק במרכיב מזומן גבוה מהמקובל, תוך ניצול התנודתיות בשוק" – שאלות ותשובות על הצפוי לנו

להמשך קריאה>>

משבר אמון של ממש – כך ניתן לכנות את המצב הנוכחי בגוש היורו. מה שהתחיל בתור בעיה נקודתית ביוון כבר הופך לגל הדף, שמשפיע לא רק על יחסיה של יוון עם יתר המדינות אלא גם על מעמדה של הקנצלית מרקל. לאור זאת,  יש מי שמציע להוציא מהארנקים הישנים את שטרות המארק: ייתכן והם יחזרו לשימוש בקרוב

להמשך קריאה>>

עמכם הסליחה. נחזור לסקירות בשבוע הבא

בהתאם לתחזיותינו המוקדמות, מדד חודש מרץ עלה ב- 0.1%. הובילו את העליות סעיף התרבות, הדיור, התחבורה והתקשורת. על פי הערכתנו, האינפלציה ל-12 החודשים הקרובים תגיע לאמצע טווח היעד. הנה פירוט של כמה מהנקודות המעניינות במדד מרץ

להמשך קריאה>>