ענף הנדל"ן לא יורד מהכותרות. תומר קדמי, מנהל המכירות של מעלות, סוכנות הביטוח של לאומי למשכנתאות, מתארח אצלנו בבלוג ודן בשאלת השאלות: האם זה הזמן לרכוש דירה?

להמשך קריאה>>

תחילת שבוע  המסחר (הכוונה ליום ראשון, שני ולמחצית מיום שלישי) המשיכה למעשה את תמחור החסר של השבוע שעבר: סטייה נמוכה, ריסק נמוך, האוכף עומד של 1,160. ביום ראשון נרשמו 13 נקודות, הפרפר עמד על 240 ₪ (תמחור מצחיק המתמחר עקבית יום שלפני לפקיעה).

למעשה, האופטימיות והשאננות אף גדלה, כשביום ראשון ושני נפתחו כ-4,000 אוכפים חדשים על ה-1,160 וכ-2,000 שקתות על ה-1150וה-1,170, תוך המשך לחץ מכירות על הסטייה.

להמשך קריאה>>

השווקים לא נחים לרגע, גם בקיץ. בחודש האחרון אנו מוצפים בידיעות על מיזוגים ורכישות של חברות ענק: החל מטבע, דרך אינטל וכלה בהצעת הרכש העדכנית שקיבלה פוטאש העולמית. מה האינטרס של השחקניות הגדולות להתמזג ומה זה מלמד אותנו, הפעילים בשוק?

להמשך קריאה>>

כלכלנים רבים מסמנים את ברזיל כמעצמה הכלכלית החדשה. אין ספק שבקרב המדינות המתפתחות, ברזיל מצטיינת בצמיחה מתמדת. עם זאת, המדיניות הריכוזית במיוחד, שהנהיג נשיא ברזיל "לולה" דה סילבה, עשויה ליצור משבר במקום המשך צמיחה. אלכסנדר מריניס מבלומברג מונה 10 סיבות לדאגה מהמתרחש בברזיל

להמשך קריאה>>

תחילת המסחר ביום ראשון הייתה המשך של סוף השבוע שעבר, שבו הסוחרים לא האמינו שהשוק המקומי לא יורד נוכח הירידות בחו"ל. עמדת השוק גרמה למשקיעים לחשוב שמא כדאי לחזור לפוזיציית השורט. המחזורים ירדו בצורה משמעותית, והשוק המשיך להתנהל לאט כשהתנודות, הן בסטייה בפועל והן בסטייה הגלומה, ממשיכות לרדת בצורה לא טבעית.

בהמשך השבוע, התנהל השוק באופטימיות הולכת וגוברת. השורטיסטים ניסו להעביר את פוזיציות השורט שבידם לחודש ספטמבר וחלק חזרו לסגור את פוזיציות השורט בפחד מפני שבוע הפקיעה ההולך וקרב.

ככל שנמשך השבוע, עלתה האופטימיות של השחקנים; פער החוזה נסחר יותר ויותר גבוה על ה-ASK; יחס ה-P/C ירד משמעותית; שיפוע הסקיו והריסק הצביע על אופטימיות שיא. גם סטיית התקן נסחרה מאוד נמוך והגיעה ל-12.5% באופ' הקצרות ול-14% באופ' הארוכות.

יחד עם התיישרות הסקיו החזקה, נתונים אלה שידרו חוסר פחד מצד אחד, אבל גם את הבלתי נמנע: "אם מישהו דואג לטפל בשוק שנסחר ב-9% תנודתיות בפועל, למה הסטייה צריכה להיות כ"כ גבוהה?"

לתנודתיות הנמוכה של השוק התווספה סיבה נוספת, והיא עושי השוק שקנו סטייה נמוכה וחיכו לתנודה. פעילותם והתנהלותם בניהול הדלתא בשוק דליל זה (כשהם חייבים לפעול נגד מגמה) תרמה גם היא לתנודתיותו הנמוכה של השוק.

בהמשך השבוע עלתה עוד האופטימיות, כשהאוכף על הכסף נסחר בפחות מ-17 נקודות, הפרפר נסחר ב-200 ₪ והסוחרים הניחו כי אם עד כה לא ירד השוק – כנראה שגם בשבוע הפקיעה יחזיקו אותו, מחשבה שגררה תמחור המעיד על חוסר בקוני אופציות, חוסר במוכרי סחורה בנכס הבסיס וקפיצה של השוק על כל בדל מידע חיובי (נפט,אינפלציה, הצמיחה בגרמניה) ודעיכה אחורנית לאחר מכן.  השאלה שכל סוחר שאל (בתורו) הייתה "מי ימכור ולמה?".

הסטייה בפועל בשנה האחרונה עמדה על 16%  בחודש האחרון,  11.3% ו-9%  בשבוע האחרון במדידה חצי שעתית, כשהסטיה הגלומה הינה 12.5%, הריסק עומד על 1% בלבד והסקיו ירד מ-1% ל-0.5%. תמחור זה מזכיר לי שאלה היפותטית  שנשאלה במסדרונות החוג לפילוסופיה מודרנית:"עד כמה יכול להיות פסימי הולך רגל רגע לפני דריסתו ע"י משאית?"

הסקירה נכתבה ב-19.8.2010 בשעה 15:30.
שבת שלום!

להמשך קריאה>>